网络泡沫后对冲基金加速成长影响力道倍增

国际上因对冲基金对市场的冲击鲜有美名,然其十分低调,不像银行,保险公司,证券商等大登广告,服务对象只限于退休基金和保险公司等专业投资机构,或少数超级巨富,平时未引起普罗百姓之注意。惟近十余年来对冲基金在国际金融市场影响力实远超出一般社会大众之想像,全球金融市场的动荡和近年来国际企业的大并购案皆与其有关,尤其染指国家级形象企业如瑞典的VOLVO车厂,或政府持股相当比例的重要能源产业等,莫不引起欧陆各国政府对其主控权沦于外人之隐忧及欧盟对违反公平竞争法之疑虑,另对冲基金操作策略隐含的高风险并引起金融管理当局是否予以适当管理之争议。

对冲基金这名词最早出现在1940年代美国华尔街,英国则自1990年代对冲基金始如雨后春笋出现,目前伦敦管理欧洲对冲基金量的三分之二,但纽约仍为对冲基金之龙头,占全球总金额的三分之二。根据经芝加哥Hedge Fund Research Inc.(HFR)资料显示,至2006年6月底止,全球约有九千种对冲基金,管理超过1兆2千余亿美元的资产,该数字有多大呢?约为荷兰全年国民生产毛额的二倍余,较前年度增加19%,是三年前的两倍,主要系自2000年网路泡沫(dotcom bubble)以后全球股市下跌,加上主要国际金融市场利率相对低下,专业投资机构如管理金额庞大的退休基金和保险公司等为寻求较佳投资报酬,纷纷投入对冲基金,知名之专业投资机构如Goldman Sachs和JP Morgan Chase即各管理200亿美元以上的对冲基金。另对冲基金利用衍生性金融产品的杠杆效用,其影响力道倍增,至少达3至4亿美元之谱,据市场估计全球最大交易所交易量一半以上来自对冲基金的操作。

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